La recompra, que fue oficialmente reglamentada hoy, se realizó por un monto efectivo de 13.225 millones de dólares (a un tipo de cambio de 1.391 pesos por dólar, lo que explica los 18,4 billones de pesos comprometidos), generando un valor nominal de 20.434 millones de dólares. Esta operación representó un ‘‘ahorro’’ para el tesoro de 7.209 millones de dólares.
En redes sociales, el economista Salvador Vitelli del Romano Group destacó: “De este modo, tomando en cuenta la paridad promedio ponderada del 65% de la operación, surge un ‘ahorro’ para el Tesoro de 7.209 millones de dólares y, a la vez, una ganancia contable para el BCRA de aproximadamente 4.950 millones de dólares, ya que las tenía valuadas en su balance a menos paridad”.
Se debe señalar que el éxito de este mecanismo radica en las diferencias en la valuación de estos títulos. La entidad, bajo la dirección de Santiago Bausili, tenía las Letras Intransferibles contabilizadas a una paridad que apenas representaba un tercio de su valor nominal.
Con esta cancelación, la deuda acumulada por el Tesoro Nacional con el BCRA disminuye a 32.533,5 millones de dólares, un notable descenso desde los 67.189,8 millones de dólares antes de la llegada de la administración de Milei. Esto equivale a una reducción del 51,5% en un periodo de dos años.
Vitelli también enfatizó que ‘‘si se incluyen las operaciones de 2025, ya se han recomprado 37.300 millones de dólares nominales pagando 27.225 millones de dólares, lo que resulta en un promedio de 73% de paridad ponderada’’.
Adicionalmente, el Gobierno de Milei emitió 3.250 millones de dólares en nuevas Letras Intransferibles, que se colocaron al BCRA a comienzos de su gestión en enero de 2024, para hacer frente a los vencimientos de bonos. Sin embargo, la administración se ha concentrado en recomprar y cancelar estos títulos con el objetivo de mejorar la situación financiera del ente monetario y fortalecer la moneda local.
La operación del día de ayer, habilitada bajo el decreto 453/2025, que autorizó a los ministerios de Hacienda y Finanzas a realizar cancelaciones de ‘‘la Letra Intransferible de vencimiento más cercano y sus subsiguientes en orden cronológico’’, representa la mayor operación de este tipo en el actual ciclo.
Cabe recordar que el mecanismo se asemeja a las cancelaciones realizadas el año pasado, cuando se concretaron otros 12.000 millones de dólares en estos instrumentos, aunque en esa ocasión se utilizaron parte de los fondos obtenidos por el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Además, el citado decreto también permitía que estas transacciones pudieran realizarse con fondos provenientes de organismos internacionales de crédito ‘‘o cualquier otra fuente que determinen ambas secretarías del Ministerio de Economía’’.
