Buenos Aires, 16 noviembre (NA)\u2013 El economista Ricardo Arriazu se refiri\u00f3 al r\u00e9gimen de bandas cambiarias, en donde el gobierno de Javier Milei dispuso la flotaci\u00f3n del d\u00f3lar, y volv\u00edo a remarcar la necesidad de que la administraci\u00f3n libertaria acumule reservas.<\/p>\n
Seg\u00fan supo la Agencia Noticias Argentinas con informaci\u00f3n de Clar\u00edn, el economista manifest\u00f3 su postura con respecto a la flotaci\u00f3n de d\u00f3lar y la acumulaci\u00f3n de reservas del Banco Central (BCRA). En la \u00faltima semana, el ministro de Econom\u00eda Luis Caputo reafirm\u00f3 el sistema de bandas.<\/p>\n
Arriazu, que es uno de los profesionales m\u00e1s respetados por Milei, sostuvo que el hecho de acumular reservas y poseer un tipo de cambio que flota significa una \u201cflotaci\u00f3n sucia\u201d, en donde la intervenci\u00f3n \u201cdebe impedir que el peso se aprecie y que, por lo contrario, el objetivo deber\u00eda ser que el tipo de cambio se deprecie\u201d.<\/p>\n
Arriazu explic\u00f3 que la propuesta es \u201cun poco m\u00e1s sofisticada\u201d ya que \u201cimplica una meta de compra diarias de divisas, con total indiferencia sobre la posible evoluci\u00f3n del tipo de cambio\u201d.<\/p>\n
Y argument\u00f3: \u201cAnte la pregunta de qui\u00e9n comprar\u00eda las divisas, la respuesta es: o el Tesoro -lo que tranquilizar\u00eda a los mercados asegurando el pago de la deuda-, dejando de lado que de ese modo se elevar\u00edan las reservas brutas, pero no las netas; o el propio Banco Central emitiendo dinero\u201d.<\/p>\n
En ese sentido, indic\u00f3 que bajo esos argumentos la acumulaci\u00f3n de reservas se dar\u00eda a trav\u00e9s de la cuenta corriente (saldos favorables en la balanza comercial y en otras cuentas de servicios) porque \u201cla devaluaci\u00f3n mejorar\u00eda la competitividad externa del pa\u00eds, elevando la tasa de crecimiento y las exportaciones de bienes y servicios, al mismo tiempo que bajar\u00edan las importaciones\u201d.<\/p>\n
Y resalt\u00f3 un estudio del think tank Bruegel, en donde muestra que Argentina y 178 pa\u00edses m\u00e1s \u201cmuestran que todo aumento r\u00e1pido del tipo de cambio real baja inicialmente el nivel de actividad econ\u00f3mica, reduce las importaciones, pero no eleva r\u00e1pidamente las exportaciones\u201d.<\/p>\n
\u201cSin embargo, estas experiencias son siempre ignoradas\u201d, advirti\u00f3.<\/p>\n
El economista analiz\u00f3 la acumulaci\u00f3n de reservas mediante saldos favorables en la cuenta corriente de la balanza de pagos con la experiencia de Latinoam\u00e9rica y el Caribe durante el per\u00edodo 1980-2024.<\/p>\n
Arriazu detalla que todos los pa\u00edses de ese grupo acumularon saldos negativos equivalentes a US$2,47 billones, con s\u00f3lo cinco a\u00f1os de \u201cpeque\u00f1os saldos positivos\u201d (2003-2007), y un d\u00e9ficit conjunto m\u00e1ximo de US$198 mil millones en 2014.<\/p>\n
Solamente dos pa\u00edses registraron resultados positivos: Venezuela (US$222 mil millones) y Trinidad y Tobago (US$67 mil millones); el mayor d\u00e9ficit lo obtuvo Brasil, con US$1,18 billones, mientras que Argentina registr\u00f3 un d\u00e9ficit acumulado de US$196 mil millones.<\/p>\n
\u201cArgentina necesita acumular reservas, pero no lo va a hacer por la cuenta corriente (aunque los planetas se est\u00e1n alineando a nuestro favor) sino por la cuenta capital, cuando se restaure la confianza y el gobierno pueda volver a los mercados voluntarios de cr\u00e9dito\u201d.<\/p>\n
Sin embargo, Arriazu remarc\u00f3 que las \u201clluvias oportunas\u201d permitir\u00edan pronosticar cosechas r\u00e9cord de trigo y cebada, y a su vez \u201cbuenas perspectivas\u201d para las de ma\u00edz, soja y girasol. Esto, seg\u00fan el economista, \u201celevar\u00eda el valor de la cosecha en m\u00e1s de US$5 mil millones, y m\u00e1s si se toma en cuenta las subas recientes\u201d.<\/p>\n
En el sector energ\u00e9tico pronostic\u00f3 un saldo favorable de US$4 mil millones en 2026 y US$7 mil millones en 2027, permitiendo \u201cmejorar la balanza comercial, aun con incrementos significativos de las importaciones\u201d.<\/p>\n
Sobre el final, asever\u00f3 que para restaurar la confianza se necesitan restaurar los equilibiros macroecon\u00f3micos y, a su vez, que \u201clos que apuesten en contra del peso alguna vez pierdan, para evitar nuevas corridas en 2026 y 2027\u201d.<\/p>\n
Y puntualiz\u00f3 sobre la ayuda financiera de Estados Unidos: \u201cEs muy importante al respecto (dinero para solucionar un problema de liquidez, no para gastar), pero aun m\u00e1s importante es no equivocarse en el manejo de las variables econ\u00f3micas. Esperemos que as\u00ed sea\u201d. #AgenciaNA<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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