Los niveles de morosidad y el estr\u00e9s<\/b> en la cadena de pagos<\/b> plantean un escenario de consumo presionado por la necesidad de cubrir las deudas y los gastos fijos, que corren al cr\u00e9dito de su rol de promotor de la actividad que supo tener hasta mediados de 2025 que sirvi\u00f3 para recuperar la ca\u00edda de 2024. <\/p>\n
Para este a\u00f1o, la atenci\u00f3n se centra en la desinflaci\u00f3n, la normalizaci\u00f3n del costo del cr\u00e9dito y la recuperaci\u00f3n del poder adquisitivo. Mientras el Gobierno apuesta a dinamizar la actividad con los d\u00f3lares del colch\u00f3n. <\/b><\/p>\n
La tasa de irregularidad en el sistema trep\u00f3 al 13%, con mayor presi\u00f3n sobre las entidades no financieras, como las fintech, donde fue del 24,6%. Los cr\u00e9ditos de montos menores a $1 mill\u00f3n presentan una mayor morosidad que los de montos superiores, m\u00e1s vinculados a la banca tradicional. <\/p>\n
Este escenario de estr\u00e9s en el financiamiento plantea un desaf\u00edo para el consumo y la actividad en su conjunto. \u201cLas eventuales recuperaciones del poder adquisitivo no ir\u00e1n s\u00f3lo a incrementar la demanda interna, sino tambi\u00e9n a repagar deudas viejas\u201d, <\/b>deslizaron desde la Gerencia de Estudios Econ\u00f3micos de Banco Provincia. <\/p>\n
Es as\u00ed que la posibilidad de que el cr\u00e9dito recupere su rol como motor de actividad depender\u00e1 de la recuperaci\u00f3n del salario real y la normalizaci\u00f3n de la tasa de inter\u00e9s. \u201cEl cr\u00e9dito fue en 2025 un amortiguador del ajuste en la actividad<\/b>; sin embargo, en 2026, su capacidad de seguir cumpliendo ese rol ser\u00e1 -de no mediar un cambio en los ingresos- necesariamente m\u00e1s limitado\u201d, agregaron. <\/p>\n
El consumo masivo ya de por s\u00ed mostr\u00f3 un desempe\u00f1o dispar, pero la nueva incertidumbre es por los bienes durables, que impulsaron actividad en crisis como la construcci\u00f3n a partir del cr\u00e9dito hipotecario,<\/b> que hoy se concentran en el Banco Naci\u00f3n, que en octubre dio 3 de cada 4 cr\u00e9ditos, seg\u00fan estim\u00f3 el economista Federico Gonz\u00e1lez Rouco. <\/p>\nLos motores <\/h2>\n
El a\u00f1o ya muestra una amplia disparidad. Los patentamientos abrieron el a\u00f1o con una suba del 174% mensual tras registrar 66.080 veh\u00edculos, aunque la din\u00e1mica entre los durables tampoco es uniforme. Mientras que el indicador de consumo de la C\u00e1mara Argentina de Comercio reflej\u00f3 una ca\u00edda en enero de 0,8% interanual <\/b>y una suba del 0,7% contra diciembre en t\u00e9rminos desestacionalizados. <\/p>\n
La c\u00e1mara conducida por Mario Grinman<\/b> anticip\u00f3 que \u201cel consumo de bienes durables pone en suspenso su marcha tras meses de notable mejor\u00eda\u201d. <\/p>\n
Hacia adelante, son estos los que probar\u00e1n en los pr\u00f3ximos meses si pueden ganar terreno en el consumo de los hogares \u201cdesplazando a los de consumo masivo, o la composici\u00f3n del consumo de los hogares tiende a una mayor estabilidad relativa en esta dimensi\u00f3n, sin mayores cambios\u201d.<\/b> <\/p>\n
\u201cNuestra proyecci\u00f3n es de crecimiento para el consumo privado, pero leve<\/b>\u201d, sostuvo Claudio Caprarulo, director de Analytica.<\/b> Coincidi\u00f3 en este punto Leonardo Alaniz, de Scentia,<\/b> sostuvo que esperan una recuperaci\u00f3n vinculada al dinamismo de los canales tradicionales, como almacenes y autoservicios, <\/b>y por una lenta recuperaci\u00f3n del poder adquisitivo. \u201cHay mucho consumo demorado en bienes de uso, autos, capacidad de ahorro, que va a dar una capacidad m\u00e1s lenta que la recuperaci\u00f3n total de la econom\u00eda\u201d<\/b>, marc\u00f3 Alaniz. <\/p>\n
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Entre los factores que podr\u00edan explicar la recuperaci\u00f3n, Caprarulo destac\u00f3 \u201cla desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, principalmente a partir del segundo trimestre, <\/b>que permitir\u00eda cierta recuperaci\u00f3n del consumo masivo mientras la apreciaci\u00f3n cambiaria empujar\u00eda el consumo de los bienes durables. <\/b>De todas formas, sin una mejora sostenida en el ingreso disponible de las familias no podemos proyectar un cambio marcado en la tendencia\u201d.<\/p>\n
Las familias no solo se ven presionadas por el pago de deudas, sino tambi\u00e9n por el aumento de los gastos fijos. El gasto en cuotas de cr\u00e9ditos representa el 26,3% de la masa salarial, mientras que los gastos fijos demandan el 22,7% de los ingresos, un 7,4% m\u00e1s que hace dos a\u00f1os,<\/b> seg\u00fan Empiria. Seg\u00fan Indec, el 53,5% de los supermercadistas encuestados consideran que la demanda es una traba para su actividad. <\/p>\n
Pedro Mart\u00ednez Gerber,<\/b> economista de PxQ, sum\u00f3 que adem\u00e1s de la recuperaci\u00f3n del cr\u00e9dito, que puede influir m\u00e1s en los bienes durables y semi-durables, el consumo de las familias \u201cdepende m\u00e1s del poder adquisitivo\u201d. \u201cLa evoluci\u00f3n de la masa salarial es el indicador a seguir para entender qu\u00e9 puede pasar con el consumo masivo\u201d.<\/b><\/p>\n
\u201cLa perspectiva no es muy auspiciosa, sobre todo para el consumo masivo\u201d<\/b>, agreg\u00f3 Mart\u00ednez Gerber, que puntualiz\u00f3 que se superpone la p\u00e9rdida del poder adquisitivo con la p\u00e9rdida de empleo que le quita a los trabajadores capacidad de negociaci\u00f3n. <\/p>\n
Respecto de la recuperaci\u00f3n del salario, Federico Pastrana<\/b>, de CP Consultora, anticip\u00f3 que la pauta salarial que rigi\u00f3 los a\u00f1os anteriores ya se rompi\u00f3, pero no superan la inflaci\u00f3n: \u201cLa pauta est\u00e1 rota. Varios acuerdos cerraron en enero por encima del 2% mensual. El promedio de las paritarias del mes fue por encima de eso<\/b>. Pero siguen quedando debajo de la inflaci\u00f3n mensual, por lo que no recuperan. En febrero esperamos que sea similar y reci\u00e9n en marzo veremos la reapertura de paritarias\u201d. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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